疫情影响下，KTV领域持续经营压力显著。6月22日，米乐星（NQ837674，股价1.08元，市值7136.6万元）收到年报问询函。公司被要求说明：员工大幅减少是否对公司稳定经营产生不利影响，超市、餐饮收入增长是否具有可持续性，报告期后注销子公司及分公司原因等。

　　此外，根据米乐星2021年年报，疫情对整个行业及公司经营影响较大，为找到突破点，米乐星2021年推出了音乐火锅概念“唱乐捞”，并将Forte酒吧加盟拓展至4家。

　　不过，从其去年财报数据中也可看出，创新业务并未明显改变其收入结构。另外，提供视听伴唱场地及设备的包厢收入毛利率高达90.05%，而其余业务毛利率虽然也很高，毕竟还比不上“老本行”。因此，米乐星积极创新后能否摆脱颓势，仍有待观望。

　　年报后披露注销11家子公司引质疑

　　米乐星收到的问询函指出，去年初米乐星员工总数为547人，期末为344人，减少了131人。同时，根据其5月底披露的公告，为降低管理成本、优化组织架构，米乐星共计注销了11家子公司及分公司，分别位于南京、南昌、天津、上海、北京等地。

　　就此，问询函要求米乐星结合经营环境及行业政策、业务模式、主要门店的地域分布及收入占比情况等，具体说明疫情对公司正常经营的影响，以及员工大幅减少是否对公司的稳定经营产生不利影响。公司还需说明报告期后注销子公司及分公司的原因、未来经营范围及商业模式是否会发生变化、公司的持续经营是否存在风险。

　　业绩方面，根据问询函，米乐星去年归属于挂牌公司股东的净利润为-4679.6万元，连续第二年亏损。主营业务中，包厢收入4339.71万元，同比下降1.37%；超市收入5749.68万元，同比增长26.22%；餐饮收入3006.93万元，同比增长26.26%。对此，相关部门要求米乐星具体说明超市、餐饮的业务模式、主要供应商及客户情况，相关收入增长是否具有可持续性。

　　值得一提的是，问询函还提到，报告期内米乐星收到其他与经营活动有关的现金往来款696.84万元，上年同期为1355.61万元；支付其他与经营活动有关的现金往来款为2451.5万元，上年同期为351.97万元；付现费用为3922.65万元，上年同期为7160.85万元。

　　就此，相关部门要求米乐星说明上述往来款及付现费用的产生背景、交易内容及交易对手方情况，是否存在关联关系或其他利益安排；并说明往来款与付现费用本期与上期相比发生较大波动的原因及合理性。

　　“吃着火锅唱着歌”，多元化突破成效尚待验证

　　公开信息显示，米乐星成立于2004年，2016年起在全国中小企业股份转让系统挂牌，主要产品及服务为卡拉OK影音设备与视唱空间，并提供餐点和零食酒水等商品的选购。根据其2021年年报，米乐星主要采用直营连锁发展模式，目前以南京、武汉为最大的品牌效应集聚区。

　　近年来，娱乐行业遭遇寒冬。米乐星在年报中指出，受疫情影响，各城市KTV等娱乐场所停止营业时间长达数月，行业客量每月不足三成，全国KTV至少有四成倒闭歇业。

　　为寻找突破点，去年米乐星强化餐饮、超市的调整和改善，增加了音乐火锅“唱乐捞”概念，基于“吃着火锅唱着歌”的理念，对现有包厢进行了改造；还开立了新品牌“Forte”酒吧的南京及武汉门店。

　　对于未来行业发展的方向，米乐星在年报中提出，KTV一直以唱歌形式吸引消费者，但是单一模式在激烈竞争下易受市场波动影响。预计未来行业会逐步趋向高档化、舒适化、规模化，商家应积极发展新业态，如火锅、餐点、烧烤、团建会议室、私人订制PARTY等，并引进更先进的视听设备。

　　不过，拓宽业务效用几何尚有待观望。毕竟，以去年财报数据为例，2021年米乐星包厢收入毛利率高达90.05%，而自助选购餐饮服务毛利率为61.03%，零食商超收入毛利率为73.13%。