一个月之前还在否认上市计划的海底捞，5月17日旋即在港交所递交了上市申请。在不断刷新的上市传闻中，不缺钱的海底捞终于准备走向资本市场了。
如果按同在港股市场的呷哺呷哺火锅连锁店30倍市盈率估算，海底捞市值可达358亿元，作为创始人及持有62.7%股份的控股股东张勇、舒萍夫妇，他们的财富市值将达225亿元。
门店数量高速增长
相比之下，海底捞简直就是赚钱的马达，但还不够，此次海底捞预计上市募资金的60%用于开店扩张计划。海底捞近两年扩张速度明显提升，门店数在3年间差不多翻了一番。招股书预计，2018年海底捞将开设180家-220家新餐厅，这同时会带来巨额流动负债，所以到资本市场融资可能是海底捞上市的主要原因。
在走向资本市场的过程中，海底捞其实拥有了包括供应链、持续创新等高成长性优势，这些优势会随着资本的加持继续被放大。
“一直被模仿，从未被超越”，说的是海底捞的高质量服务优势。在海底捞发展初期，张勇的服务意识就先知先觉于其他餐厅。他早年间曾在公开演讲中提到，为了留住客人，张勇帮人带孩子、拎包、擦鞋。无论客人有什么需要，都一一满足。客人用餐时，他站在一边；客人抱怨喝酒伤了胃，他就熬一锅小米粥；客人夸奖辣椒酱好吃，他就送人几罐。
在城镇化进程以及消费升级过程中，海底捞这种润物细无声的服务正好迎合消费者对于食材和就餐环境氛围的需求。
海底捞质地如何？
根据招股书数据显示，2017年海底捞营收总额约为106.37亿元，2015年-2017年复合年增长率为35.9%；海底捞在2015年时利润约为4.11亿元，2017年全年实现利润11.94亿元，年复合增长率为70.5%，公司也成为中国国内首家营收超百亿餐企。
营收和利润大幅增长的背后，是公司门店数量的急剧攀升，根据招股书显示，截至2015年1月1日时，海底捞全球网络的店铺数量为112间，而截至2017年12月31日，这一数据上升至273间；其中2017年全年新增98间餐厅。
不仅如此，2015-2017年海底捞的整体翻台率分别为每天4.0次、每天4.5次及每天5.1次，这一水平远高于中国主要中餐品牌的水平。
分一、二、三线城市以及海外进行统计，海底捞在二线城市开店数量最多，二线城市贡献的营收总额也最多，同时翻台率也最快；不过，前海底捞同店销售增长率最快的是在三线及以下城市，2017年同店销售额增长速度达到16.3%。
从资产负债表以及现金流量表来看，招股书中写到：
2015-2017年，海底捞经营活动产生的现金流量净额分别为6.42亿元、14.14亿元、13.99亿元。海底捞预计2018年经营活动的现金将大量增加，因为海底捞于2017年新开业98家新餐厅。
海底捞从招行香港分行取得人民币8.5亿元的信贷额度，从花旗银行北京分行取得0.4亿美元的新信贷额度，截止到目前海底捞未动用及不受限制的银行信贷额度为人民币0.23亿元。
海底捞流动负债的绝大部分为非经常性项目。从数据上来看，海底捞确实对得起“火锅一哥”的称号。
人均消费超90元，二线城市贡献半壁江山
地域分布来看，国内二线是海底捞的主战场，三线及下城市也在迅速崛起，相反一线城市收入贡献度下滑。
2015-2017年间，海底捞在一线城市的店面家从50间逐渐增长至65间，而二线城市的店面数量却从71间增长至120间，二线城市营收也从2015年的28.80亿元增长至2017年的52.31亿元，每年占总营收的比例均超过50%，可以说，二线城市为海底捞上市贡献了半壁江山。
三线城市也从2015年的18间增长至2017年的69间，营收也从3.1亿元增长至15.18亿元。
从顾客平均消费数据来看，一线城市平均消费水准最高，2017年为98.3元/人，而三线及以下城市平均消费则为94.5元，反观贡献了半壁江山的二线城市，平均消费额则为92.6元。
解读海底捞IPO招股书：每天翻台五次，今年门店将翻番根据沙利文的报告，火锅店是中式餐饮市场集中度最高的种类。而其中，又以川式火锅所占比例最大。尽管拥挤，仍然有大量的新加入者进入这片红海，而过去几年，随着互联网的发展和社交媒体的迭代，我们也发现火锅店获取知名度的方式方法已经与过去有了不同。比如成立于2013年的火锅品牌“大龙燚成都火锅”，除了通过加盟商在全国开设门店，同时也经电商出售自热小火锅、火锅底料等产品，在社交媒体里形成一定口碑。
在激烈的竞争中，海底捞还需要保持它开发新品和保持优秀服务水平的能力。海底捞在招股书上把“用餐体验下降，餐厅无法持续成功”列为风险之一，而造成这一后果的因素为“无法开拓或引入受顾客欢迎的新服务和无法满足消费者口味和喜好的变化等。
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